Debentures

Definición: ¿Qué significan las obligaciones en Ciencias Empresariales?

Estos instrumentos los emiten las empresas al público, normalmente a través de un prospecto, y por un periodo a largo plazo superior a un año. Las principales características de las obligaciones son

• Tienen un tipo de interés fijo o variable.
• Son de naturaleza no garantizada, lo que significa que no tienen ninguna garantía o aval que las respalde.
• Tienen una fecha de vencimiento determinada
• Proporcionan una renta periódica en forma de intereses a los obligacionistas.
• Son transferibles: el titular de las obligaciones puede transferirlas a otra persona.

Distinción entre las obligaciones de empresa y otros instrumentos financieros

Aparte de las obligaciones, hay otros instrumentos financieros que las empresas pueden utilizar para captar fondos. Es crucial comprender la diferencia entre éstos y las obligaciones. En resumen, las distinciones fundamentales entre las obligaciones y otros instrumentos financieros son:

Identificar las características clave de las obligaciones

Examinar las características clave de las obligaciones permite comprender por qué las empresas utilizan esta importante herramienta financiera para reunir capital. He aquí algunas características destacadas:

• Tipo de interés: Las obligaciones devengan un tipo de interés fijo o variable. Este interés suele pagarse semestral o anualmente hasta la fecha de vencimiento.
• Periodo de vencimiento: A diferencia de los instrumentos de préstamo a corto plazo, las obligaciones son un instrumento de deuda a largo plazo. El periodo de vencimiento puede variar desde unos pocos años hasta 30 años o más.
• Sin derecho a voto: A diferencia de las acciones, las obligaciones no dan derecho de voto al titular. El titular no tiene voz en la gestión de la empresa.
• Prioridad en el reembolso: En caso de liquidación de la empresa, se paga a los titulares de obligaciones antes que a los accionistas.

Explorar las dos características principales de las obligaciones

Comprender las dos características principales, la capacidad de conversión y la seguridad, proporciona una visión completa de las obligaciones. 1. Capacidad de conversión Capacidad de conversión: Se refiere a si una obligación puede convertirse y cómo. Las obligaciones convertibles pueden convertirse en acciones de la empresa al cabo de cierto tiempo, mientras que las no convertibles no. 2. Seguridad: Este atributo se refiere a si la obligación está respaldada por algún activo de la empresa. Las obligaciones pueden estar garantizadas (también conocidas como "obligaciones hipotecarias") o no garantizadas (también conocidas como obligaciones "simples" o "desnudas"). Las obligaciones aseguradas están garantizadas por una carga sobre los activos fijos o flotantes de la empresa, mientras que las obligaciones no aseguradas no están respaldadas por ninguna garantía de este tipo.

Diferencia entre obligaciones convertibles y no convertibles

Las obligaciones convertibles y no convertibles se distinguen principalmente por la capacidad de convertirse en capital. Las obligaciones convertibles son aquellas que pueden convertirse en acciones de la empresa emisora tras un periodo determinado. Esto da a los inversores la flexibilidad de convertir su inversión en acciones, beneficiándose de cualquier revalorización potencial del precio de las acciones de la empresa. Las obligaciones no convertibles (NCD), por otra parte, no tienen una característica de conversión. Representan una obligación de deuda directa de la empresa emisora, que ofrece un rendimiento fijo en forma de intereses. Las distinciones cruciales entre CD y NCD son:

Análisis de las desventajas de las obligaciones en los negocios

Aunque las obligaciones pueden ser una forma sólida de conseguir financiación para el crecimiento empresarial, no están exentas de inconvenientes. Al profundizar en este tema, queda claro que comprender las desventajas asociadas a las obligaciones es tan importante para los estudios empresariales como reconocer sus ventajas.

Los factores de riesgo: Comprender las desventajas de las obligaciones

Como todos los instrumentos financieros, las obligaciones no están exentas de factores de riesgo. Desde la perspectiva tanto de las empresas como de los inversores, hay varias desventajas notables asociadas a las obligaciones. Pagos de intereses fijos: Las empresas están obligadas a pagar un tipo de interés fijo a los titulares de obligaciones, independientemente de si obtienen beneficios o pérdidas. Esta obligación puede resultar onerosa, especialmente para las empresas que atraviesan dificultades financieras. 2. Preferencia en el reembolso: En caso de liquidación, los obligacionistas son reembolsados antes que los accionistas. Esto puede suponer una desventaja para los accionistas, ya que puede que les queden pocos o ningún activo una vez que se haya pagado a los obligacionistas. 3. Creación de una carga sobre los activos: la empresa puede verse obligada a pagar a los obligacionistas. Creación de un gravamen sobre los activos: Cuando se emiten obligaciones garantizadas, se crea una carga o hipoteca sobre los activos de la empresa. Esto restringe la libertad de la empresa para disponer de esos activos. 4. Falta de derecho de voto. Falta de derecho de voto: Los inversores que optan por las obligaciones en lugar de las acciones se consideran acreedores, no propietarios de la empresa. Por lo tanto, se les niega el derecho de voto en la empresa, aunque su capital contribuya a las operaciones de la empresa. 5. Obligación a largo plazo: Los inversores que optan por las obligaciones no tienen derecho a voto. Obligación a largo plazo: Como las obligaciones suelen ser instrumentos financieros a largo plazo, la obligación de realizar pagos regulares de intereses se extiende durante un largo periodo, independientemente de la rentabilidad o la situación financiera de la empresa.

Equilibrar el riesgo: cálculo del coste de las obligaciones

El cálculo del coste de las obligaciones proporciona la lente necesaria para equilibrar los factores de riesgo con los rendimientos potenciales. La fórmula para calcular el coste de las obligaciones (Kd) antes y después de impuestos es la siguiente: Antes de impuestos: \[ Kd = \frac {I} {NP} \] Después de impuestos: \[ Kd = \frac {I (1 - T)} {NP} \] Donde, Kd = Coste de la deuda; I = Interés de las obligaciones; NP = Producto neto de la emisión de obligaciones; T = Tipo impositivo. Este cálculo ayuda tanto a la empresa emisora como al inversor a evaluar la rentabilidad frente al riesgo. La empresa puede evaluar si el coste de la emisión de obligaciones es más ventajoso en comparación con otras opciones de financiación. Por otro lado, el inversor puede determinar si el rendimiento de los intereses compensa suficientemente el riesgo de la inversión.

Descifrar la emisión de obligaciones en las operaciones empresariales

Comprender la emisión de obligaciones en las operaciones empresariales requiere una mirada en profundidad a los fundamentos de esta herramienta financiera. Las obligaciones ofrecen a las empresas una forma viable de obtener capital sin diluir la propiedad o el control.

Proceso y consideraciones en la emisión de obligaciones

La emisión de obligaciones implica un proceso detallado y estructurado, y hay múltiples factores que las empresas deben tener en cuenta antes de decidirse por esta forma de financiación. El primer paso en la emisión de obligaciones es aprobar una resolución en una reunión de la empresa y recibir la aprobación del consejo de administración de la empresa. Durante esta reunión, se deciden los detalles de las obligaciones, como el tipo de interés, la fecha de vencimiento y si estarán garantizadas o no. A continuación, la empresa debe crear una escritura de fideicomiso de obligaciones. Se trata de un documento legal que describe los términos y condiciones de la emisión de obligaciones. Además, subraya las responsabilidades y obligaciones del fideicomisario de obligaciones, la persona física o jurídica encargada de gestionar las obligaciones y proteger los intereses de los titulares. Una vez fijadas las condiciones, se prepara y distribuye un folleto para atraer a los inversores. Este prospecto contiene detalles esenciales sobre las obligaciones y la empresa emisora. Después, la empresa interactúa con los inversores interesados, se realizan los aplazamientos finales y se emiten las obligaciones. Uno de los factores cruciales a tener en cuenta en la emisión de obligaciones es el tipo de interés. Este tipo debe ser atractivo para los inversores potenciales, pero asequible para la empresa. Es un acto de equilibrio entre atraer inversiones y garantizar que el coste del préstamo sea manejable. Otra consideración vital es el periodo de vencimiento; las empresas deben decidir el tiempo que transcurrirá antes de que las obligaciones deban reembolsarse. El periodo de vencimiento puede influir tanto en el tipo de interés de las obligaciones como en la demanda entre los inversores. Por último, las empresas también deben considerar si disponen de activos adecuados para ofrecer como garantía de las obligaciones, especialmente en el caso de las obligaciones garantizadas.

El papel de las obligaciones en la financiación empresarial

Las obligaciones son una herramienta indispensable en la financiación empresarial. Llenan un vacío de financiación que permite a las empresas desarrollarse y crecer sin renunciar al control de la propiedad. Las empresas pueden utilizar los fondos obtenidos de las obligaciones para diversos fines, entre ellos: ampliar operaciones, financiar gastos de capital y satisfacer necesidades de capital circulante. Lo que hace que las obligaciones sean una opción de financiación atractiva es su naturaleza a largo plazo y el coste fijo de los intereses. El coste fijo de los intereses proporciona un desembolso previsible del flujo de caja, lo que ayuda a una gestión financiera eficaz. Sin embargo, esto también significa que las empresas deben asegurarse de tener beneficios suficientes para hacer frente a estas obligaciones a largo plazo. Además, las obligaciones pueden resultar atractivas para los inversores, ya que suelen ofrecer una tasa de rentabilidad más elevada que los depósitos bancarios o los títulos del Estado, aunque con un mayor grado de riesgo. Sin embargo, gracias a características como la convertibilidad y el respaldo garantizado, las empresas pueden estructurar las obligaciones de forma que atraigan a distintos perfiles de inversores y apetitos de riesgo. Además, las obligaciones pueden ayudar a equilibrar la estructura de capital de una empresa. Mezclar capital con deuda, como las obligaciones, puede reducir el coste global del capital de una empresa, optimizar la liquidez y aumentar la flexibilidad financiera.