Gasto en inversión

Gasto de Inversión: Definición

¿Qué es exactamente el gasto de inversión? Veamos primero una definición sencilla y luego una definición más detallada.

¿Qué son todos estos componentes? Echa un vistazo a la Tabla 1 para ver las definiciones de todos estos términos. Esto nos ayudará en nuestro análisis posterior.

Tabla 1. Componentes del gasto en inversión^.1

Gasto en inversión: Ejemplos

Ahora que ya conoces la definición de gasto en inversión y sus componentes, veamos algunos ejemplos.

Inversión fija no residencial

Un ejemplo de inversión fija no residencial es una planta de fabricación, que se incluye en la subcategoría"estructuras".

Fig. 1 - Planta de fabricación

Otro ejemplo de inversión fija no residencial es el equipo de fabricación, que se incluye en la subcategoría "equipo ".

Fig. 2 - Equipo de fabricación

Inversión fija residencial

Un ejemplo de inversión fija residencial, por supuesto, es una casa.

Fig. 3 - Vivienda

Gasto en Inversión: Variación de las existencias privadas

Por último, las pilas de madera en un almacén o depósito se consideran existencias. El cambio en los inventarios privados de un periodo a otro se incluye en el gasto en inversión, pero sólo el cambio en los inventarios privados, no el nivel de inventarios privados.

Fig. 4 - Inventarios de madera

La razón de que sólo se incluya la variación de los inventarios privados es que el gasto en inversión forma parte del cálculo del Producto Interior Bruto (PIB) real utilizando el enfoque del gasto. Es decir, lo que se consume (flujo), frente a lo que se produce (existencias).

Los niveles de existencias se calcularían utilizando el enfoque del producto. Si el consumo de un determinado bien es superior a la producción, la variación de las existencias privadas del periodo será negativa. Del mismo modo, si el consumo de un determinado bien es inferior a la producción, la variación de las existencias privadas del periodo será positiva. Haz este cálculo para todos los bienes de la economía y obtendrás la variación neta total de las existencias privadas del periodo, que se incluye en el cálculo del gasto en inversión y del PIB real.

Un ejemplo puede ayudarte:

La Figura 5, a continuación, debería ayudar a visualizar un poco mejor la composición del Gasto en Inversión (Inversión Interior Privada Bruta).

Figura 1. Composición del Gasto en Inversión - StudySmarter. Fuente:Oficina de Análisis^Económico1

Fórmula del multiplicador del gasto de inversión

La fórmula del multiplicador del gasto de inversión es la siguiente:

$Multiplier=\frac{1}{(1-MPC)}$

Donde:

MPC = Propensión Marginal al Consumo = cambio en el consumo por cada 1$ de cambio en la renta.

Las empresas consumen la mayor parte de sus ingresos en cosas como salarios, reparaciones de equipos, nuevos equipos, alquileres y nuevas plantas de fabricación. Cuanto más consuman de sus ingresos, mayor será el múltiplo de proyectos en los que inviertan.

Determinantes del gasto de inversión

Existen dos grandes tipos de gasto en inversión:

• Gasto de inversión planificado.
• Inversión no planificada.

Los principales impulsores del gasto de inversión previsto son el tipo de interés, el nivel futuro previsto del PIB real y la capacidad de producción actual.

Lostipos de interés tienen el impacto más claro en la construcción residencial porque afectan a los pagos mensuales de las hipotecas y, por tanto, a la asequibilidad de la vivienda y a las ventas de viviendas. Además, los tipos de interés determinan la rentabilidad de los proyectos, ya que el rendimiento de los proyectos de inversión debe superar el coste de los préstamos para financiar esos proyectos (coste del capital). Unos tipos de interés más altos conllevan unos costes de capital más elevados, lo que significa que se emprenderán menos proyectos y el gasto en inversión será menor. Si los tipos de interés bajan, también lo harán los costes de capital. Esto hará que se emprendan más proyectos porque será más fácil obtener un rendimiento de la inversión superior al coste del capital. Por tanto, el gasto en inversión será mayor.

Si las empresas esperan un rápido crecimiento del PIB real, por lo general esperarán también un rápido crecimiento de las ventas, lo que provocará un aumento del gasto de inversión. Por eso el informe trimestral sobre el PIB real es tan importante para los directivos de las empresas: les da una idea aproximada de lo fuertes que pueden ser sus ventas en los próximos trimestres, lo que les ayuda a establecer un presupuesto para el gasto de inversión.

Unas mayores ventas esperadas conducen a una mayor capacidad de producción necesaria (producción máxima posible basada en el número, tamaño y eficiencia de las plantas y equipos). Si la capacidad actual es baja, el aumento de las ventas previstas provocaría un incremento del gasto de inversión para aumentar la capacidad. Sin embargo, si la capacidad actual ya es alta, las empresas no aumentarán el gasto de inversión aunque se espere un aumento de las ventas. Las empresas sólo invertirán en nueva capacidad si se espera que las ventas alcancen o superen la capacidad actual.

Antes de definir la inversión en existencias no planificada, necesitamos otras dos definiciones.

Si las ventas son mayores de lo previsto, las existencias finales serán menores de lo previsto, y la inversión en existencias no planificada será negativa. Por otro lado, si las ventas son inferiores a las previstas, las existencias finales serán superiores a las previstas, y la inversión en existencias no planificada será positiva.

El gasto real de la empresa es entonces

$I_A=I_P+I_U$

Donde:

_IA = Gasto real en inversión

_PI = Gasto de inversión previsto

_IU = Inversión en existencias no planificada

Veamos un par de ejemplos.

Cambio en el gasto de inversión

El cambio en el gasto de inversión es simplemente

$Changeininvestmentspending=\frac{(I_L-I_F)}{I_F}$

Donde

_IF = Gasto en Inversión en el primer periodo.

_IL = Gasto en Inversión en el último periodo.

Esta ecuación puede utilizarse para calcular cambios intertrimestrales, cambios interanuales o cambios entre dos periodos cualesquiera.

Este fue el mayor descenso observado en las últimas seis recesiones, aunque se produjo en un periodo de tiempo mucho más largo en comparación con los demás. Aun así, como puedes ver en la Tabla 2, está claro que durante las seis últimas recesiones el gasto en inversión disminuyó en todas las ocasiones, y en cantidades bastante importantes.

Esto demuestra lo importante que es comprender el gasto en inversión y seguirlo, porque es un indicador muy bueno de la fortaleza o debilidad de la economía en general y de hacia dónde puede dirigirse.

Tabla 2. El gasto de inversión disminuye durante las recesiones entre 1980 y 2020.

En la Figura 6 de abajo, puedes ver que el gasto de inversión sigue bastante de cerca al PIB real, aunque como el gasto de inversión es mucho menor que el PIB real, es un poco difícil ver la correlación. Aun así, en términos generales, cuando el gasto de inversión aumenta, también lo hace el PIB real, y cuando el gasto de inversión disminuye, también lo hace el PIB real. También puedes ver los grandes descensos tanto del gasto de inversión como del PIB real durante la Gran Recesión de 2007-09 y la recesión COVID de 2020.

Fig. 6 - PIB real y gasto de inversión en EEUU. Fuente: Oficina de Análisis Económicos

El gasto en inversión como porcentaje del PIB real ha aumentado en las últimas décadas en general, pero en la Figura 7 queda claro que el aumento no ha sido constante. Pueden observarse grandes descensos antes y durante las recesiones de 1980, 1982, 2001 y 2009. Curiosamente, el descenso de 2020 fue bastante pequeño en comparación con otras recesiones, probablemente debido al hecho de que la recesión sólo duró dos trimestres.

De 1980 a 2021, tanto el gasto en consumo como el gasto en inversión aumentaron como proporción del PIB real, mientras que la proporción del gasto público en el PIB real disminuyó. El comercio internacional (exportaciones netas) se convirtió en un lastre cada vez mayor para la economía, ya que las importaciones superaron a las exportaciones en una cantidad cada vez mayor, debido en parte al aumento de las importaciones procedentes de China tras su inclusión en la Organización Mundial del Comercio en diciembre de 2001.

Fig. 7 - Porcentaje del gasto de inversión estadounidense en el PIB real. Fuente: Oficina de Análisis Económico