Modelo IS LM

Gráfico del modelo IS-LM

El gráfico del modelo IS-LM, utilizado como marco para analizar la relación entre la producción real y el tipo de interés real en la economía, consta de tres curvas: la curva LM, la curva IS y la curva FE.

La curva LM

La figura 1 muestra cómo se construye la curva LM a partir de los equilibrios del mercado de activos. En la parte izquierda del gráfico, tienes el mercado de activos; en la parte derecha del gráfico, tienes la curva LM.

Fig. 1 - La curva LM

La curva LM se utiliza para representar los equilibrios que se producen en el mercado de activos a distintos niveles de tipos de interés reales, de forma que cada equilibrio corresponda a una determinada cantidad de producción en la economía. En el eje horizontal, tienes el PIB real, y en el eje vertical, el tipo de interés real.

El mercado de activos está formado por la demanda real de dinero y la oferta real de dinero, lo que significa que tanto la demanda como la oferta de dinero se ajustan a las variaciones de precios. El equilibrio del mercado de activos se produce donde se cruzan la demanda y la oferta de dinero.

Cuando el tipo de interés real es del 4%, y la producción de la economía es de 5000, la cantidad de dinero en efectivo que los individuos quieren tener es de 1000, que es también la oferta de dinero determinada por la Fed.

¿Qué pasaría si la producción de la economía aumentara de 5000 a 7000? Cuando aumenta la producción, significa que los individuos reciben más ingresos, y más ingresos significa gastar más, lo que también aumenta la demanda de dinero en efectivo. Esto hace que la curva de demanda de dinero se desplace hacia la derecha.

La cantidad de dinero demandada en la economía aumenta de 1000 a 1100. Sin embargo, como la oferta monetaria está fija en 1000, hay escasez de dinero, lo que hace que el tipo de interés aumente al 6%.

El nuevo equilibrio tras el aumento de la producción a 7000 se produce a un tipo de interés real del 6%. Observa que, con el aumento de la producción, aumenta el tipo de interés real de equilibrio en el mercado de activos. La curva LM representa esta relación entre el tipo de interés real y la producción en la economía a través del mercado de activos.

La curva LM es una curva ascendente. El motivo es que cuando aumenta la producción, aumenta la demanda de dinero, lo que eleva el tipo de interés real de la economía. Como hemos visto en el mercado de activos, un aumento de la producción suele ir asociado a un aumento del tipo de interés real.

La curva IS

La figura 2 muestra cómo se construye la curva IS a partir de los equilibrios del mercado de bienes. En el lado derecho tienes la curva IS, y en el lado izquierdo, el mercado de bienes.

Fig. 2 - La curva IS

La curva IS representa los equilibrios en el mercado de bienes a distintos niveles de tipos de interés reales. Cada equilibrio corresponde a una determinada cantidad de producción en la economía.

El mercado de bienes, que puedes encontrar en el lado izquierdo, está formado por una curva de ahorro y otra de inversión. El tipo de interés real de equilibrio se produce cuando la curva de inversión es igual a la curva de ahorro.

Para entender cómo se relaciona esto con la curva IS, consideremos lo que ocurre cuando en una economía, la producción aumenta de 5000 a 7000.

Cuando aumenta la producción total producida en la economía, aumenta también la renta, lo que hace que aumente el ahorro en la economía, pasando de S1 a S2 en el mercado de bienes. El desplazamiento del ahorro hace que disminuya el tipo de interés real en la economía.

Observa que el nuevo equilibrio en el punto 2 corresponde al mismo punto de la curva IS, donde hay una mayor producción y un tipo de interés real más bajo.

Al aumentar la producción, el tipo de interés real de la economía disminuirá. La curva IS muestra el correspondiente tipo de interés real que despeja el mercado de bienes para cada nivel de producción. Por tanto, todos los puntos de la curva IS corresponden a un punto de equilibrio en el mercado de bienes.

La curva IS es una curva de pendiente descendente porque un aumento de la producción incrementa el ahorro nacional, lo que reduce el tipo de interés real de equilibrio en el mercado de bienes.

La línea FE

La figura 3 representa la línea FE. La línea FE representa el pleno empleo.

Fig. 3 - La línea FE

Observa que la línea FE es una curva vertical, lo que significa que, independientemente del tipo de interés real de la economía, la curva FE no cambia.

Una economía está en su nivel de pleno empleo cuando el mercado laboral está en equilibrio. Por lo tanto, independientemente del tipo de interés, la producción obtenida en situación de pleno empleo no cambia.

Gráfico del modelo IS-LM: Poniéndolo todo junto

Después de discutir cada curva del Modelo IS-LM, es hora de reunirlas en un solo gráfico, el Gráfico del Modelo IS-LM.

Fig. 4 - Gráfico del Modelo IS-LM

La Figura 4 muestra el Gráfico del Modelo IS-LM. El equilibrio se produce en el punto de intersección de las tres curvas. El punto de equilibrio muestra la cantidad de producción producida al tipo de interés real de equilibrio.

El punto de equilibrio en el modelo IS-LM representa elequilibrio en los tres mercados y se denomina equilibrio general de la economía.

• La curva LM (mercado de activos)
• La curva IS (mercado de bienes)
• La curva FE (mercado de trabajo)

Cuando estas tres curvas se cruzan en los puntos de equilibrio, los tres mercados de la economía están en equilibrio. El punto E de la Figura 4 representa el equilibrio general de la economía.

El Modelo IS-LM en Macroeconomía: Cambios en el modelo IS-LM

Los cambios en el modelo IS-LM se producen cuando hay cambios que afectan a una de las tres curvas del modelo IS-LM haciendo que se desplacen.

La línea FE se desplaza cuando se producen cambios en la oferta de trabajo, en el stock de capital o hay un shock de oferta.

Fig. 5 - Desplazamiento de la curva LM

La figura 5 muestra un desplazamiento de la curva LM. Hay varios factores que desplazan la curva LM:

• La política monetaria. La LM se deriva de la relación entre la demanda de dinero y la oferta de dinero; por tanto, un cambio en la oferta de dinero repercutirá en la curva LM. Un aumento de la oferta monetaria desplazará la LM hacia la derecha, haciendo bajar los tipos de interés, mientras que una disminución de la oferta monetaria hará subir los tipos de interés desplazando la curva LM hacia la izquierda.
• Nivel de precios. Un cambio en el nivel de precios provoca un cambio en la oferta monetaria real, afectando en última instancia a la curva LM. Cuando se produce un aumento del nivel de precios, la oferta monetaria real disminuye, desplazando la curva LM hacia la izquierda. El resultado es un tipo de interés más alto y una menor producción en la economía.
• Inflación esperada. Un cambio en la inflación esperada provoca un desplazamiento de la demanda de dinero, afectando a la curva LM. Cuando la inflación esperada aumenta, la demanda de dinero disminuye, bajando el tipo de interés y haciendo que la curva LM se desplace hacia la derecha.

Fig. 6 - Desplazamiento de la curva IS

Cuando se produce un cambio en la economía tal que se reduce el ahorro nacional en relación con la inversión, el tipo de interés real en el mercado de bienes aumentará, haciendo que la IS se desplace hacia la derecha. Existen varios factores que desplazan la curva IS:

• La producción futura esperada. Un cambio en la producción futura esperada afecta al ahorro en la economía, afectando en última instancia a la curva IS. Cuando los individuos esperan que la producción futura aumente, reducirán sus ahorros y consumirán más. Esto hace subir el tipo de interés real y hace que la curva IS se desplace hacia la derecha.
• La riqueza. Un cambio en la riqueza modifica el comportamiento ahorrador de los individuos y, por tanto, afecta a la curva IS. Cuando aumenta la riqueza, disminuye el ahorro, lo que hace que la curva IS se desplace hacia la derecha.
• Compras públicas. Las compras públicas afectan a la curva IS al afectar al ahorro. Cuando aumentan las compras públicas, disminuye el ahorro en la economía, aumenta el tipo de interés y la curva IS se desplaza hacia la derecha.

Ejemplo de modelo IS-LM

Hay un ejemplo de modelo IS-LM en cualquier política monetaria o fiscal que tenga lugar en la economía.

Consideremos un escenario en el que se produce un cambio en la política monetaria y utilicemos el marco del modelo IS-LM para analizar lo que le ocurre a la economía.

La inflación ha ido aumentando en todo el mundo y, para luchar contra el aumento de la inflación, algunos bancos centrales de todo el mundo han decidido reducir el tipo de interés en sus economías.

Imagina que la Fed ha decidido aumentar el tipo de descuento, lo que reduce la oferta monetaria en la economía.

La variación de la oferta monetaria influye directamente en la curva LM. Cuando se produce una disminución de la oferta monetaria, hay menos dinero disponible en la economía, lo que hace que aumente el tipo de interés. El aumento del tipo de interés encarece la tenencia de dinero, y muchos demandan menos efectivo. Esto desplaza la curva LM hacia la izquierda.

Fig. 7 - Desplazamiento del modelo IS-LM debido a la política monetaria

La figura 7 muestra lo que ocurre con el tipo de interés real y la producción real de la economía. Los cambios en el mercado de activos hacen que el tipo de interés real aumente de _r1 a _r2. El aumento del tipo de interés real se asocia a un descenso de la producción de Y1_{a Y2}, y el nuevo equilibrio se produce en el punto 2.

Éste es el objetivo de la política monetaria contractiva y pretende reducir el gasto durante los periodos de inflación elevada.

Desgraciadamente, una disminución de la oferta monetaria también puede provocar una reducción de la producción.

Normalmente, existe una relación inversa entre los tipos de interés y la producción económica, aunque la producción también puede verse afectada por otros factores.

El modelo IS-LM y la inflación

La relación entre el modelo IS-LM y la inflación puede analizarse utilizando el gráfico del modelo IS-LM.

Cuando se produce un aumento del nivel general de precios en la economía, disminuye el valor del dinero que los individuos tienen en sus manos.

Esto significa que disminuye la oferta monetaria real en la economía. La disminución de la oferta monetaria real repercute en la LM a través del mercado de activos. Al disminuir la oferta monetaria real, hay menos dinero disponible en el mercado de activos, lo que hace que aumente el tipo de interés real.

Como resultado, la curva LM se desplaza hacia la izquierda, haciendo que aumente el tipo de interés real en la economía y que disminuya la producción global producida.

Fig. 8 - Inflación y modelo IS-LM

La figura 8 muestra lo que ocurre en la economía cuando la curva LM se desplaza hacia la izquierda. El equilibrio en el modelo IS-LM se desplaza del punto 1 al punto 2, lo que se asocia a un tipo de interés real más alto y a una menor producción.

La política fiscal y el modelo IS-LM

El modelo IS-LM revela los efectos de la política fiscal a través del movimiento de la curva IS.

Cuando el gobierno aumenta su gasto y/o reduce los impuestos, lo que se conoce como política fiscal expansiva, este gasto se financia mediante préstamos. El gobierno federal lleva a cabo el gasto deficitario, que es el gasto que supera los ingresos fiscales, mediante la venta de bonos del Tesoro de EEUU.

Los gobiernos estatales y locales también pueden vender bonos, aunque muchos piden dinero prestado directamente a prestamistas comerciales para proyectos tras recibir la aprobación de los votantes en un proceso conocido como aprobación de un bono. Este aumento de la demanda de gasto de inversión (SI) provoca un desplazamiento de la curva hacia la derecha.

El aumento de los tipos de interés provocado por un aumento del endeudamiento público se conoce como efecto expuls ión y puede provocar una reducción del gasto en Inversión (GI) debido al aumento de los costes de los préstamos.

Esto puede reducir la eficacia de la política fiscal expansiva y hacer que la política fiscal sea menos deseable que la política monetaria. La política fiscal también se complica debido a los desacuerdos partidistas, ya que las legislaturas elegidas controlan los presupuestos estatales y federales.

Supuestos del modelo IS-LM

El modelo IS-LM parte de múltiples supuestos sobre la economía. Supone que la riqueza real, los precios y los salarios no son flexibles a corto plazo. Por tanto, todos los cambios en la política fiscal y monetaria tendrán efectos proporcionales sobre los tipos de interés reales y la producción.

También supone que los consumidores y los inversores aceptarán las decisiones de política monetaria y comprarán bonos cuando se pongan a la venta.

Un último supuesto es que no hay referencia al tiempo en el modelo IS-LM. Esto afecta a la demanda de inversión, ya que gran parte de la demanda de inversión en el mundo real está vinculada a decisiones a largo plazo. Así, la confianza de los consumidores y los inversores no puede ajustarse en el modelo IS-LM y debe considerarse estática en alguna cantidad o ratio.

En realidad, una confianza elevada de los inversores puede mantener alta la demanda de inversión a pesar de la subida de los tipos de interés, lo que complica el modelo. A la inversa, una baja confianza de los inversores puede mantener baja la demanda de inversión aunque la política monetaria reduzca significativamente los tipos de interés.

Modelo IS-LM en una economía abierta

En una economía abierta, hay más variables que afectan a las curvas IS y LM. La curva IS incluirá las exportaciones netas. Ésta puede verse directamente afectada por las rentas exteriores.

Un aumento de la renta exterior desplazará la curva IS hacia la derecha, aumentando los tipos de interés y la producción. Las exportaciones netas también se ven afectadas por los tipos de cambio.

Si el dólar estadounidense aumenta de valor o se aprecia, harán falta más unidades de moneda extranjera para comprar un dólar. Esto reducirá las exportaciones netas, ya que los extranjeros tendrían que pagar más unidades monetarias para igualar el precio interno de los bienes exportados por EEUU.

Por el contrario, la curva LM no se vería afectada en gran medida por una economía abierta, ya que la oferta monetaria se considera fija.