Opciones Call y Put

Definición: ¿Qué son las opciones de compra y de venta?

Para entender las opciones de compra y de venta hay que comprender la aplicación que tiene cada una.

Una opción de compra es un contrato financiero que proporciona al titular de la opción el derecho a comprar una acción o materia prima concreta a un precio designado dentro de un plazo específico. Una opción de venta , por el contrario, concede a su titular el derecho a vender el activo subyacente al precio preestablecido dentro de un plazo determinado.

La ingeniería de las opciones de compra y venta

Ahora que ya estás familiarizado con las definiciones básicas, vamos a profundizar en cómo funcionan en la práctica las Opciones de Compra y Venta en los mercados financieros.

Técnica de las opciones de compra y venta

Las opciones de compra adquieren más valor a medida que aumenta el precio del activo subyacente, mientras que las opciones de venta ganan valor cuando disminuye el precio del activo.

A continuación te explicamos cómo puedes calcular el beneficio de estas opciones:

• Beneficio de las opciones de compra = Precio al contado - Precio de ejercicio - Prima pagada
• Beneficio de las opciones de venta = Precio de ejercicio - Precio al contado - Prima pagada

Sin embargo, no todo es sol y arco iris. Existen riesgos inherentes a estas estrategias de opciones. Por tanto, la decisión de ejercer o no el derecho depende de las condiciones del mercado, de los precios de las opciones y de tu estrategia de inversión.

Ejemplos de opciones de compra y venta

Históricamente, las opciones de compra y venta se han utilizado en diversos escenarios, ya sea para cubrir riesgos o para apalancar rendimientos.

El contraste entre las opciones de compra y de venta

Aunque tanto las opciones de compra como las de venta son herramientas influyentes que se utilizan en el mercado financiero, es fundamental comprender que sirven para fines distintos, en función de la estrategia del titular y de las condiciones del mercado. La principal diferencia radica en el derecho del titular que confiere el contrato de opción. Una opción de compra da derecho a comprar, mientras que una opción de venta da derecho a vender.

Características distintivas: Diferencia entre opción de compra y opción de venta

Las cualidades únicas de las opciones de compra y de venta permiten a los inversores y operadores capitalizar diversos escenarios de mercado. Las principales diferencias entre ambas tienen que ver con sus características, las circunstancias en las que son ventajosas y las perspectivas de mercado del usuario.

He aquí las principales diferencias:

Además, la representación matemática de la retribución de estas opciones amplifica su contraste. Para la acción que no paga dividendos, las fórmulas para la retribución de una opción de compra y de venta serían:

• Remuneración de la opción de compra = \(max(S_T - K, 0)\), donde \(S_T\) es el precio del activo subyacente en el momento T y K es el precio de ejercicio.
• Beneficio de la opción de venta = \(max(K - S_T, 0)\)

Casos prácticos: Opciones de compra y de venta en la práctica

Para comprender mejor la dinámica práctica de las opciones de compra y de venta, vamos a profundizar en algunos casos prácticos que ilustran estos conceptos.

Ahora bien, ¿cómo funcionaría una opción de venta en circunstancias similares? Supongamos que el Sr. B posee acciones de XYZ, pero cree que los precios pueden bajar en los próximos meses. En este caso, el Sr. B podría comprar una opción de venta con un precio de ejercicio de 18 £ que vence dentro de tres meses. Si el precio de la acción se desploma a 15 £, el Sr. B aún podría vender sus acciones por 18 £, minimizando sus pérdidas.

En pocas palabras, las opciones de compra y de venta ofrecen ventajas diferentes pero significativas a sus titulares. Ambas brindan la oportunidad de apalancar sus derechos en condiciones de mercado cambiantes, desempeñando así un papel vital en las estrategias de inversión versátiles.

La importancia de las opciones de compra y venta en la macroeconomía

Aunque las opciones de compra y de venta son principalmente instrumentos financieros utilizados en los mercados bursátiles, sus implicaciones se filtran en el ámbito más amplio de la macroeconomía. No sólo ayudan a los inversores y operadores, sino que también sirven como importantes indicadores económicos, proporcionando información sobre las predicciones del mercado y la volatilidad futura. Por tanto, comprender su significado es crucial.

Función e importancia de las opciones de compra y venta

La función de las Opciones de Compra y Venta va más allá de la ganancia individual en los mercados financieros. Al representar posiciones apalancadas, influyen en una plétora de factores macroeconómicos.

Confianza del mercado: La relación entre las opciones Call y Put negociadas, a menudo denominada Relación Put-Call, sirve como barómetro del sentimiento de los inversores. Una relación Put-Call alta indica un sentimiento bajista, ya que más operadores compran protección contra la caída de los precios, mientras que una relación baja indica una perspectiva alcista del mercado.

Indicadores económicos: Los contratos de opciones negociados son estandarizados, transparentes y más accesibles que los derivados extrabursátiles (OTC). Por tanto, contienen valiosos datos económicos y de mercado que pueden ayudar a los responsables políticos y a los analistas.

Apalancamiento: Al permitir una gran exposición con una cantidad relativamente pequeña de capital invertido, las opciones ofrecen un alto nivel de apalancamiento. Esta característica puede permitir una magnificación significativa del rendimiento de la inversión, aunque también puede dar lugar a pérdidas sustanciales.

Gestión del riesgo: Las opciones son fundamentales para la cobertura, una estrategia de gestión del riesgo utilizada por los inversores institucionales y las empresas. Por ejemplo, una compañía aérea puede utilizar las opciones para protegerse contra las subidas de precio del combustible para aviones.

Cómo las opciones de compra y venta configuran las estrategias económicas

Las opciones de compra y venta dan forma a las estrategias económicas, ya que modifican el comportamiento financiero, influyen en las variables macroeconómicas y orientan las políticas reguladoras y monetarias.

Orientan el comportamiento financiero: Al dar a los participantes en el mercado el derecho a comprar o vender un valor a un precio fijo, las opciones alteran las decisiones de inversión y, por tanto, pueden impulsar los precios de las acciones y los índices de mercado. Orientan el comportamiento, desde los operadores individuales hasta los grandes inversores institucionales.

Influyen en las variables macroeconómicas: Un ejemplo extremo es el estrangulamiento gamma. Si una acción muy vendida en corto empieza a subir, y los creadores de mercado han vendido muchas opciones de compra sobre esa acción, podrían verse obligados a comprar el activo subyacente para cubrir su riesgo. Esto puede hacer subir aún más el precio de la acción, provocando un efecto cascada.

Orientación de las políticas monetarias: Los mercados de opciones pueden proporcionar a los bancos centrales información adicional sobre las expectativas del mercado respecto a los cambios en la política monetaria.

En resumen, las opciones de compra y venta sustentan el funcionamiento y la volatilidad de los mercados financieros, al tiempo que determinan las estrategias institucionales y las políticas económicas nacionales. Así pues, su influencia es de gran alcance, pues afecta tanto a los participantes en los mercados de opciones como a la salud macroeconómica general.

Análisis del riesgo en las opciones de compra y venta

El análisis del riesgo es un elemento clave en el mundo del comercio de opciones. Del mismo modo que las opciones presentan oportunidades, también conllevan riesgos inherentes que deben comprenderse a fondo antes de cualquier actividad de negociación.

Comprender el riesgo en las opciones de compra y venta

Independientemente de si estás comprando o vendiendo opciones, comprender los riesgos asociados es crucial. Los principales riesgos de las opciones de compra y venta se derivan de factores como la volatilidad del mercado, el decaimiento temporal y el no ejercicio o ejercicio anticipado de las opciones. También varían en función de si el inversor compra o emite opciones.

Tanto para las opciones de compra como para las de venta, el riesgo para los compradores gira en torno a la prima pagada. Si las condiciones no son favorables al vencimiento de la opción, el tenedor puede optar por no ejercerla, con la consiguiente pérdida igual a la prima pagada.

Por el contrario, el riesgo para un emisor de una opción de compra es potencialmente ilimitado, ya que debe entregar el activo subyacente al precio de ejercicio, independientemente de su precio de mercado actual. El riesgo para el emisor de una opción de venta está limitado al precio de ejercicio multiplicado por la cantidad, menos la prima recibida.

Las fórmulas de pérdida potencial son las siguientes:

• Para un comprador de una opción de compra o de venta \(Pérdida P_{max} = Prima_{Pagada})
• Para un vendedor de una opción de compra: \(Pérdida C_{max} = ilimitada)
• Para un vendedor de una opción de venta: \(Pérdida P_max} = Precio de ejercicio * Cantidad - Prima recibida)

Mitigación del riesgo: estrategias con opciones de compra y venta

Aunque el riesgo es inherente a la negociación de opciones, numerosas estrategias pueden ayudar a mitigar estos riesgos, dependiendo de la perspectiva de mercado y la tolerancia al riesgo del operador. Estas estrategias suelen implicar combinaciones de compra y venta de Opciones de Compra y de Venta.

Las estrategias para mitigar el riesgo con Opciones incluyen:

• Compracubierta: Estrategia en la que un inversor vende opciones de compra sobre una participación que ya posee o tiene previsto poseer. Esto puede generar ingresos por la prima, pero el inconveniente es que debe vender sus participaciones si se ejerce la opción de compra.
• Venta protectora: Un inversor que posee una acción compra opciones de venta de la misma. Sirve como protección o seguro contra un posible descenso del precio de la acción.
• Straddle largo: Posición que se crea comprando una opción de compra y una de venta para la misma acción y precio de ejercicio. Se utiliza cuando hay expectativas de alta volatilidad, pero se desconoce la dirección.

Consecuencias en el mundo real: Ejemplos de riesgo en opciones de compra y venta

La comprensión de los riesgos potenciales puede enriquecerse examinando las consecuencias en el mundo real de los riesgos no mitigados en la negociación de opciones. Algunos escenarios ofrecen una visión de lo que puede ocurrir cuando estos riesgos se materializan.

En el caso de las opciones de escritura, los peligros potenciales pueden ser aún mayores.

Esto explica por qué un análisis exhaustivo del riesgo es primordial en la negociación de opciones. Conociendo y comprendiendo los riesgos asociados a las opciones de compra y de venta, los operadores pueden mitigar mejor los escenarios financieros potencialmente peligrosos y garantizar una inversión más inteligente.