El Bitcoin y otras criptomonedas son sólo algunas de las clases de activos de riesgo. Las acciones también pueden ser arriesgadas. Sin embargo, algunos activos siguen siendo seguros y garantizan rendimientos seguros. Sí, has oído bien; algunos activos tienen un riesgo mínimo o nulo.
Los activos de riesgo pueden ayudarte a construir un patrimonio generacional o destruir todo tu patrimonio, ¡y este artículo te explicará cómo funciona todo esto! ¿Estás preparado? ¡Pues sigue leyendo!
Definición de activo de riesgo
Antes de sumergirnos en la definición de activo de riesgo, consideremos qué es un activo.
Un activo es algo de valor monetario que proporciona un flujo de ingresos o beneficios a su propietario.
Por ejemplo, poseer propiedades inmobiliarias es un activo. Esto se debe a que las propiedades inmobiliarias pueden utilizarse para alquilarlas y recibir un flujo de ingresos cada mes.
Éste es un ejemplo de pago explícito , ya que recibes un flujo monetario mensual por el alquiler de tu propiedad inmobiliaria.
También existe la forma implícita a través de la cual recibes valor monetario de tu activo.
Teniendo en cuenta que el precio de los inmuebles de alquiler ha experimentado una importante revalorización, decides vender uno de ellos. El beneficio que obtienes es una plusvalía.
Es decir, los beneficios monetarios de poseer un activo de este tipo se obtienen una vez vendido el activo.
Las ganancias de capital se producen cuando el activo aumenta de valor.
Una pérdida de capital se produce cuando el activo disminuye de valor.
Un activo puede estar sujeto tanto a plusvalías como a minusvalías, lo que da lugar a los activos de riesgo.
Un activo de riesgo es un activo que proporciona un flujo monetario incierto a su propietario.
Aunque poseer activos puede ser muy beneficioso y permitirte obtener un patrimonio generacional, también puede ser arriesgado y provocar pérdidas de capital.
Poseer una propiedad, como un apartamento, y prestarla es beneficioso por el flujo de ingresos mensuales que recibes. Sin embargo, conlleva riesgos.
Tus inquilinos podrían perder su trabajo, ser incapaces de pagar el alquiler y quedarse en tu piso hasta que reciban un aviso de desahucio. Todo el proceso de desahucio requiere honorarios de abogados y tiempo en los tribunales.
Además, el valor de la propiedad podría disminuir debido a factores externos. Una crisis financiera como la de 2008 podría desplomar el precio de tu casa, provocando una pérdida de capital.
Además de los activosde riesgo, también existen los activos sinriesgo.
Los activos sin riesgo, como su nombre indica, son activos que conllevan un riesgo mínimo.
Los bonos a corto plazo del gobierno de EE.UU., conocidos como letras del Tesoro, son un gran ejemplo de activos sin riesgo. La única forma de que estos activos quiebren es si el gobierno de EE.UU. incumple, lo cual es muy poco probable que ocurra.
Sin embargo, debes ser consciente de que los activos sin riesgo proporcionan rendimientos mucho más bajos que los activos de riesgo.
Larentabilidad se refiere al valor monetario total que uno recibe por poseer un activo.
Fórmula del activo de riesgo
La fórmula del activo de riesgo es la fracción de dinero invertida en activos de riesgo multiplicada por la desviación típica del activo.
Para reducir los riesgos, un inversor decide invertir su dinero entre un activo arriesgado y un activo no arriesgado.
Consideremos un inversor que invierte en letras del Tesoro y en bolsa.
La rentabilidad esperada de la cartera del inversor será la siguiente:
\( R_p = bR_s+(1-b)R_t \)
Donde \(b\) es la parte del dinero invertida en acciones y \((1-b)\t) es la parte del dinero invertida en letras del Tesoro.
\(R_t\) es el rendimiento esperado de las letras del Tesoro, y \(R_s \) es el rendimiento esperado de las acciones.
Imagina que las letras del Tesoro tuvieran un rendimiento esperado del 3% y el mercado de valores tuviera un rendimiento esperado del 9%.
¿Cuál sería el rendimiento esperado de la cartera si el inversor invirtiera 1/3 de su dinero en letras del Tesoro y la otra parte en acciones?
\( R_p = bR_s+(1-b)R_t \)
\(R_p = (\frac{2}{3})\times0,09+(\frac{1}{3})\times 0,03)
\(R_p = 0,06+ 0,01)
\(R_p = 0,07)
\( R_p = 7\% \)
El rendimiento de la cartera del inversor es del 7%. ¿Qué ocurre con el riesgo al que se enfrenta el inversor?
La forma de medir el riesgo al que se enfrenta el inversor es utilizando la desviación típica.
La desviacióntípica mide cuánto se desvía el rendimiento de su media.
Piensa en ella como la desviación de la rentabilidad habitual (estándar) del activo. Si el activo tiene una desviación típica elevada, es más arriesgado.
Denotaremos la desviación típica de un activo por sigma.
El riesgo al que se enfrenta el inversor en su cartera es
\( \sigma_p = b\veces\sigma_s \)
Donde \( \sigma_p\) es la desviación típica de una cartera y \ (b\) es la parte del dinero invertida en acciones. Como el activo libre de riesgo tiene una desviación típica cero, la única que importa ahora para el inversor es la desviación típica del mercado de valores - \( \sigma_s\).
Reconsideremos la fórmula de la rentabilidad esperada de la cartera del inversor.
\( R_p = bR_s+(1-b)R_t \)
Utilizando un poco de matemática básica, podemos reordenar la fórmula.
\( R_p = bR_s+(1-b)R_t = bR_s + R_t - bR_t = R_t + b(R_s-R_t)\)
De la fórmula del riesgo sobre la cartera de los inversores, sabemos lo siguiente:
\( b=\frac{\sigma_p}{\sigma_s}\).
Por tanto
\( R_p=R_t + \frac{(R_s-R_t)\times\sigma_p}{\sigma_s} \)
Esta ecuación es una recta presupuestaria. Es una función que describe lo que ocurre con los rendimientos de una cartera cuando se produce un cambio en el riesgo.
Fig. 1 - Línea presupuestaria de un inversor que elige entre letras del Tesoro y acciones
La figura 1 muestra la recta presupuestaria de un inversor que elige invertir entre letras del Tesoro y acciones. La línea presupuestaria representa la elección del inversor entre el riesgo y el rendimiento esperado de una cartera.
Cuando aumenta el riesgo, aumenta también el rendimiento esperado de su cartera. Pero para que aumente su rendimiento esperado, el inversor se enfrenta a mucho más riesgo. Por tanto, se expone a pérdidas más importantes. Esto se conoce como precio del riesgo.
El precio delriesgo es el riesgo adicional en el que debe incurrir un inversor para disfrutar de un mayor rendimiento de su cartera.
Si el inversor fuera averso al riesgo, elegiría invertir todo su dinero en letras del Tesoro y generaría un rendimiento esperado de \(R_t\), ya que \(b=0\).
Laaversión al riesgo es un término que se utiliza para describir la aversión de los inversores al riesgo.
Si el inversor quisiera algo de riesgo, es decir, si fuera amante del riesgo, invertiría todo el dinero en acciones en las que \(b=1\). El rendimiento esperado de la cartera de este inversor sería \(R_s \).
Profundiza en este tema en nuestro artículo:- El equilibrio entre riesgo y rentabilidad.
Ejemplos de activos de riesgo
Hay muchos ejemplos de activos de riesgo. Normalmente, los activos de riesgo generan mayores rendimientos, así como mayores pérdidas. Un dicho famoso entre los inversores es que "a mayor riesgo, mayor rentabilidad".
Las criptomonedas son un ejemplo del activo que ha generado el mayor rendimiento en la última década. Muchas personas se han hecho millonarias tras invertir un par de miles en Bitcoin durante sus primeros días. Del mismo modo, muchas personas perdieron los ahorros de toda su vida cuando el mercado de las criptomonedas se desplomó.
Para ponerlo en perspectiva, en el momento de escribir esta explicación, Bitcoin tiene una desviación típica de 3,791. Por otra parte, el S&P 500, que es un índice que sigue a las 500 mayores empresas de Estados Unidos, tiene una desviación típica de 1,672. Esto significa que Bitcoin tiene el doble de riesgo que el S&P 500, ya que la desviación del precio de Bitcoin respecto al precio medio es el doble que la del S&P 500.
El oro, que es una inversión relativamente más segura, no genera un rendimiento tan alto como las acciones o las criptomonedas y tiene una desviación típica de 1,053.
Gestión de activos de riesgo
Una de las principales estrategias de gestión de activos de riesgo consiste en tener el dinero invertido en distintas clases de activos para mitigar el riesgo que conlleva un activo.
Por ejemplo, si decides invertir en bienes inmuebles, no deberías poner todos los huevos en la misma cesta y hacer que tu rentabilidad dependa de la subida del mercado inmobiliario.
En su lugar, sería mejor considerar la posibilidad de tener una parte del dinero invertido en letras del Tesoro, que conllevan un riesgo menor, y otra parte invertida en el mercado de valores. Si una de estas clases de activos baja, compensarás la pérdida de las otras clases de activos.
Fig. 2 - Gestión del riesgo
La figura 2 ilustra cómo un inversor gestiona el riesgo al que se enfrenta en su cartera, eligiendo entre distintos niveles de riesgo y distintos niveles de rendimiento esperado. La cartera de este inversor está formada por acciones y bonos del Tesoro.
- Si el inversor quisiera asumir todo el riesgo y maximizar su rentabilidad, elegiría invertir todo su dinero en acciones y obtener una rentabilidad de \(R_s\).
- Si no quisiera asumir riesgos y obtener un rendimiento garantizado, el inversor elegiría invertir todo su dinero en letras del Tesoro a \(R_t\).
Sin embargo, el inversor gestiona el riesgo invirtiendo parte de su dinero en T-bills y la otra parte en bolsa.
En el diagrama anterior hay tres curvas de indiferencia, y cada curva detalla distintas combinaciones de riesgo y rendimiento que dan como resultado el mismo nivel de utilidad para el inversor.
Como el riesgo es indeseable para los inversores, las curvas de indiferencia tienen una pendiente ascendente. Por lo tanto, un mayor nivel de riesgo se asocia a un mayor nivel de rendimiento esperado para dejar al inversor con el mismo nivel de utilidad.
La curva de indiferencia muestra cómo un individuo elige entre cestas de mercado sintiéndose igualmente satisfecho.
Para saber más sobre ellas, consulta nuestro artículo:- Curva de indiferencia.
Entre las tres curvas, la curva de indiferencia I3 proporciona el mayor grado de satisfacción, mientras que la curva de indiferencia I1 proporciona el menor grado de satisfacción. En otras palabras, el inversor preferiría estar en la curva de indiferencia I3 que en cualquiera de las otras tres curvas de indiferencia.
Sin embargo, como I3 no se cruza con la recta presupuestaria, el inversor no puede elegir la curva de indiferencia I3. El inversor puede elegir I1, pero I2 le proporciona un mayor nivel de utilidad, por lo que decide elegir I2.
El punto en el que I2 se cruza con la línea presupuestaria es el punto que revela los rendimientos esperados de la cartera del inversor y la desviación típica de su cartera, en tal caso, \(R_e\) y \(\sigma_e\).
Tipos de riesgo de activos
Hay tres tipos principales de riesgo de activos: riesgo menor, riesgo moderado y riesgo mayor.
Los demenor riesgo son el tipo de activos que se asocian a un menor riesgo y también a un menor rendimiento.
Por ejemplo, el efectivo es un activo de menor riesgo. Además, los T-bills y el oro son activos de menor riesgo.
Los activos de riesgomoderado son activos que se asocian a un riesgo moderado y un rendimiento moderado.
Por ejemplo, algunos de estos tipos de activos son los inmuebles y las acciones del S&P 500.
Los de riesgo elevado son activos que tienen rendimientos más altos pero, al mismo tiempo, son más arriesgados que otros activos.
La figura 3 ilustra algunos tipos de activos y su grado de riesgo correspondiente.
Activo de riesgo - Puntos clave
- Un activo es algo de valor monetario que proporciona un flujo de ingresos o beneficios a su propietario.
- Un activo de riesgo es un activo que proporciona un flujo monetario incierto a su propietario.
- Elrendimiento se refiere al valor monetario total que se recibe por poseer un activo.
- Elprecio del riesgo es el riesgo adicional en el que debe incurrir un inversor para disfrutar de un mayor rendimiento de su cartera.
Referencias
- Eje Macro, Desviación estándar del Bitcoin, https://www.macroaxis.com/invest/technicalIndicator/BTC.CC/Standard-Deviation?PageSpeed=noscript
- Eje Macro, Desviación estándar del S&P 500, https://www.macroaxis.com/invest/technicalIndicator/%5EGSPC--Standard-Deviation#:~:text=SP%20500%20tiene%20Estándar%20actual,campo%20de%20inversión%20y%20finanzas.
- Eje Macro, Desviación Estándar del Oro, https://www.macroaxis.com/invest/technicalIndicator/GLD--Standard-Deviation
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