Mercados financieros

¿Cuáles son las principales funciones de los mercados financieros?

Un mercado existe para satisfacer la necesidad de compradores y vendedores.

En el pasado, sólo se podía comerciar con bienes y servicios en lugares cercanos. Hoy en día, un mercado puede funcionar sin límites geográficos. Con la ayuda de Internet, los mercados modernos se han hecho verdaderamente globales, permitiendo que las transacciones se realicen 24 horas al día, 7 días a la semana.

En todo el mundo, los mercados financieros operan en torno a seis funciones principales:

• Facilitar el ahorro: los mercados financieros proporcionan un medio para que las personas transfieran su poder monetario del presente al futuro. Por ejemplo, puedes apartar algo de dinero para ahorrar o invertir en bonos y acciones para ganar intereses en el futuro.
• Proporcionar préstamos: en el mercado de capitales, las empresas o el gobierno pueden emitir préstamos y bonos a cambio de dinero público. Los bonos, en el caso de una empresa, son préstamos concedidos por un inversor a una empresa que necesita efectivo para sus operaciones y su crecimiento.
• Asignar el capital a un uso más productivo: las personas pueden invertir su dinero extra en efectivo en una función empresarial para cobrar intereses en lugar de permanecer ocioso en una cuenta bancaria.
• Facilitar las transacciones: los mercados financieros proporcionan un medio para que compradores y vendedores interactúen e intercambien fondos para sus transacciones.
• Proporcionando mercados a plazo: en los mercados a plazo, puedes ofrecer comprar un producto en el futuro a un precio predeterminado para evitar la volatilidad de los precios.
• Proporcionar un mercado de valores: un mercado de valores es un mercado de acciones. Una empresa puede vender acciones al público a cambio de capital para crecer. Un particular que invierte en las acciones de la empresa también puede obtener un rendimiento de la inversión, normalmente en forma de dividendos, es decir, una cantidad fija de dinero que se paga en un periodo determinado siempre que la empresa funcione bien.

Tipos de mercados financieros

En la explicación sobre el Sector Financiero, hemos hablado brevemente de los distintos mercados financieros.

El mercado monetario

Los activos del mercado monetario son muy líquidos, lo que significa que pueden convertirse en efectivo fácilmente sin perder valor. Algunos ejemplos son las letras del Tesoro (valores a corto plazo emitidos por los gobiernos) y las letras comerciales (valores a corto plazo emitidos por los bancos comerciales). En el mercado monetario, los bancos actúan como intermediarios entre ahorradores y prestatarios.

El mercado interbancario de Londres es uno de los principales componentes de los mercados monetarios del Reino Unido. Fija el tipo de interés LIBOR (London Interbank Offered Rate), que es el tipo de interés que cobran los bancos cuando se prestan entre sí.

El mercado de capitales

Hay dos tipos de mercados de capitales: los mercados primarios de bonos y acciones de nueva emisión y los mercados secundarios de negociación de activos financieros existentes.

Uno de los principales mercados secundarios del Reino Unido es la Bolsa de Londres (LSE), que permite a las sociedades anónimas (PLC) reunir capital para su crecimiento a largo plazo. La financiación pública se facilita mediante el mercado de bonos a través de los gilts (bonos del Estado británico).

Mercados de divisas

Podemos clasificar los mercados de divisas en mercados al contado y mercados a plazo. Los mercados al contado manejan divisas actuales, mientras que los mercados a plazo compran y venden divisas que tendrán lugar en una fecha posterior. El tipo de cambio en los mercados a plazo se liquida ahora, pero se aplica en el futuro cuando se realiza la transacción.

Los grandes bancos internacionales y comerciales son los principales participantes en los mercados de divisas.

Ejemplos de mercados financieros

Veamos ahora algunos ejemplos de mercados financieros.

Ejemplo de mercado monetario

Las letras del Tesoro son títulos de deuda emitidos por la Cuenta de Gestión de la Deuda con periodicidad semanal o ad hoc¹.

El vencimiento de las letras del Tesoro puede oscilar entre un día y un año. Sin embargo, la mayoría de las letras vencen en uno, tres o seis meses.

Ejemplo de mercado de capitales

Los bonos son un componente del mercado de capitales. Un bono es un préstamo que los inversores conceden a una empresa o al gobierno para cubrir sus necesidades financieras a largo plazo.

En el Reino Unido, los bonos del Estado se denominan gilts. Es más seguro invertir en gilts que en la mayoría de los activos financieros, aunque no están exentos de riesgo debido a la inflación, los tipos de interés y los problemas de liquidez.

La figura 2 muestra el aumento del valor de los bonos del Estado del Reino Unido de 2000 a 2020, medido en millones de libras esterlinas. En 2020, el valor total de los bonos casi alcanzó los 2 billones de libras esterlinas.

Fig. 2 - Acciones del gobierno británico (gilts). Fuente: Oficina de Estadísticas Nacionales del Reino Unido, ons.gov.uk

Ejemplo de mercado de divisas

El mercado de divisas es el mercado mundial de transacciones de divisas. El cambio de divisas es la negociación de una moneda por otra. Por ejemplo, en la Figura 3, vemos los tipos de cambio entre la libra esterlina y el euro durante un periodo de 20 años.

En 2000, el tipo de cambio era de 1,6, lo que significa que por cada libra esterlina podías adquirir 1,6 euros. Diez años después, había bajado a 1,2: una libra esterlina equivalía a 1,2 euros. Este descenso del tipo de cambio se denomina depreciación: disminución del valor de una moneda respecto a otra.

Figura 3. - Tipo de cambio medio de la libra esterlina: Euro, de 2000 a 2020. Fuente: Oficina de Estadísticas Nacionales del Reino Unido, ons.gov.uk

Fallos de los mercados financieros

Como muchos tipos de mercados, el mercado financiero está influido en gran medida por un mecanismo de precios. Es decir, el sistema mediante el cual se determinan los precios de los bienes y servicios en función de la oferta y la demanda del mercado. Cuando el precio de un activo financiero se desvía demasiado de su valor real, se producen fallos del mercado financiero.

Los fallos del mercado financiero se agrupan en cuatro tipos principales: crisis financiera, burbujas de mercado, información asimétrica y manipulación del mercado.

Crisis financiera

Una crisis financiera se produce cuando los precios de los activos financieros se reducen bruscamente, dejando tanto a las empresas como a los consumidores incapaces de pagar sus deudas. Durante una crisis financiera, los bancos y otras instituciones financieras pueden experimentar escasez de liquidez. Las crisis financieras pueden desencadenarse por fallos sistémicos, comportamientos humanos incontrolables o la falta de regulaciones gubernamentales.

Algunos ejemplos son la Gran Depresión Argentina y la Crisis Monetaria Libanesa.

Burbuja de mercado

Una burbuja de mercado se produce cuando un activo financiero está sobrevalorado debido a proyecciones demasiado optimistas sobre el futuro, seguidas de una caída drástica del precio.

La burbuja de las puntocom es un ejemplo famoso de burbuja de mercado. En la década de 1990, se produjo un aumento de la inversión en empresas de base tecnológica e Internet, lo que hizo subir rápidamente el precio de las acciones de este sector. Sin embargo, tras alcanzar su punto máximo, el precio cayó en picado, desatando el pánico entre los inversores y hasta un 10% de pérdidas en el mercado bursátil.

Información asimétrica

La información asimétrica es el estado en el que una parte tiene información que la otra no tiene. En una transacción, cuando el comprador o el vendedor tienen información asimétrica, pueden utilizarla para obtener más beneficios para sí mismos.

Por ejemplo, el propietario de un ordenador portátil usado no revela al comprador sus defectos. Como resultado, el comprador puede pagar un precio más alto del que debería.

Manipulación del mercado

La manipulación del mercado se produce cuando las empresas suben o fijan los precios para generar mayores beneficios para sí mismas. Las prácticas de manipulación del mercado suelen denominarse fijación de precios o colusión.

En el caso de la fijación de precios, un líder del mercado puede aumentar el precio de un producto, lo que permite a las empresas más pequeñas aumentar también el precio, haciendo que los clientes paguen un precio más alto por el producto.

Referencias:

1. Georgina Hutton y Ali Shalchi, Servicios financieros: contribución a la economía del Reino Unido, Biblioteca de la Cámara de los Comunes, 2021.